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1号站注册登录 1号站注册登录 1年前 (2021-02-01) 100次浏览

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荣盛石化股份有限公司(以下简称“荣盛石化”)1月29日晚间披露2020年度业绩预告,预计报告期内归属于上市公司股东的净利润71亿元-76亿元,比上年同期增长221.72%-244.38%;基本每股收益1.11元/股-1.19元/股。

对于报告期内的业绩变动原因,荣盛石化解释称,主要系控股子公司浙江石油化工有限公司“4000万吨炼化一体化项目”一期工程投入运行后,各装置生产进展顺利,

公开资料显示,荣盛石化以下游纺织业务起家,逐步向上游PTA、PX、炼油拓展,形成了如今炼化-化纤全产业链的业务布局。2017年,荣盛石化参股浙石化51%的股份。随着2019年5月浙石化一期投产,公司业务进一步向上游延伸,“原油-芳烃(PX)、烯烃-PTA、MEG-聚酯-纺丝-加弹”一体化产业链构建完成。

国金证券分析师许隽逸介绍,浙石化区位匹配消费旺盛的华东/华南地区炼化装置。立足舟山自贸免税区,浙石化占据东北亚船燃消费的优势区位。先天性区位优势会伴随企业的生命周期,并持续体现超额价值。

据浙能集团规划,浙石油将在未来投资600亿元,构建1000万吨原油储备设施、1500万方能力的成品油储存中转设施、1000公里的油品运输管道、100万吨能力的燃油加注设施,预计在2022年建成700座综合能源供应站,2025年建成1000座综合能源供应站。

许隽逸认为,荣盛石化的每一次大跨步发展都源自向上游拓展。逸盛石化PTA从2005年后持续扩展,在PTA盈利最为丰厚的2008~2011年期间,PTA持续创造超额价值。2012年以后,PTA大幅扩产,带动PTA环节利润走弱,至2015年多数PTA企业都处于盈亏边缘。2015年,荣盛石化旗下中金石化投产,意味着荣盛石化再一次向PTA原料上游的PX拓展。荣盛石化在中金石化投产后,成为国内两桶油以外的重要PX供应商,在2015年国内股市大跌期间,荣盛石化凭借PX的高额利润,归母净利润持续提升,带动股价逆势走高。

2019年5月伴随浙石化投产,荣盛石化再次完成了从PX向上游炼化拓展,成为国内民营大炼化的中坚力量。在2020年一季度,新冠疫情叠加原油暴跌的情况下,实现单季度12.7亿元归母净利润,二季度在聚酯下游需求低迷叠加原油-聚酯产业链物理价差持续低位的情况下实现单季度19.6亿元的归母净利润。荣盛石化目前以炼化为主,聚酯为辅的产业布局已经初步完成。后续伴随着浙石化2期以及浙石油的建设,荣盛石化将会成为国内民营炼化行业的领军企业,持续体现超额收益。

在许隽逸看来,荣盛石化的盈利核心是以浙石化为主,以中金石化为辅助,观察来看,未来荣盛石化增量集中在浙石化端。浙石化应当在两期后,将未来成品油出口配额逐步放开,浙石油加油站与油库建设逐步落地,舟山船燃东北亚定价中心的地位逐渐稳固,浙石化将会持续受益。

公开资料显示,荣盛石化母公司荣盛控股集团始创于1989年,公司不断向上游延伸拓展产业链,逐渐打造成为中国石化-化纤行业的龙头企业之一。荣盛石化总部则位于杭州市萧山区,毗邻杭州萧山国际机场和中国轻纺城,主要生产和销售石化、化纤相关产品,公司坚持贯彻“纵横”双向发展战略。纵向上,公司不断向上游延伸拓,展产业链,1995年发家于化纤布的生产销售,1998年进入涤纶长丝领域,2005年建成国内第一条民营的PTA生产线,2015年子公司宁波中金石化投产PX160万吨,2019年浙江石化一期项目投入运行、二期项目在建,逐步从织布厂成长为民营石化化纤巨头,成为国内首家拥有“原油—芳烃(PX)、烯烃—PTA、MEG—聚酯—纺丝、薄膜、瓶片”一体化产业链的上市公司。横向上,公司不断研发新型化纤产品,提升差别化率,目前荣盛聚酯及纺丝、加弹配套项目的生产规模、原料单耗及产品质量均处于国内同行的前列,综合能耗处于行业先进水平。

财报也显示,2020年前三季度,荣盛石化实现营业收入776亿元,同比增长30.1%,实现归属于母公司的净利润56.5亿元,同比增长206.2%。由此来看,炼化产能扩张带来的盈利增长抵偿了2020年疫情对于PTA和涤纶行业的负面影响。

截至第一纺织网记者发稿前的上一个交易日,荣盛石化收报34.20元/股,涨幅0.56%,市值2309亿元。


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