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1号站注册登录原油波动加剧、多数亏损 PTA工厂会在何时开启联合限产?

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  近阶段以来,下游聚酯、终端织机业因春节性低需求,导致了PTA市场节后迎来不小的打击。截止2月21日,PTA平均加工费维持在261元/吨,较1月末的580元/吨夭折一半以上,目前已回调至加工费安全边界下沿以下,多数企业处于亏损状态。
  然而随着2月末的到来,受地缘政治摩擦,以及美伊谈判的影响,原油大幅反弹,带动PTA成本重心上涨。短期在下游及终端市场暂未全面恢复的背景下,市场的交易逻辑仍在成本端。
俄乌局势持续升温 油价风险波动加剧
  受近期地缘政治的影响,2月末原油波动幅度持续加大,主要是出于局势恶化或带来能源供应风险的担忧。因为欧洲30%的原油、40%的天然气进口依赖俄罗斯,如果能源供应出现问题,一号站平台注册登录1956他国家短期内无法有效弥补。
而当前伊拉克能源部长表示目前原油市场供需平衡,欧佩克+没有必要更快地提高石油产量;将在3月7日收到研究报告,然后才能决定在欧佩克+的下一步行动。所以在当前高油价的背景下,市场目前的焦点仍是俄乌局势的走向对原油供给端的影响,以及后期的欧盟制裁是否波及俄罗斯原油出口。
  综合来看,近期外围不确定因素较多,原油市场波动风险加剧,对PTA成本端的影响较大。

多数企业已亏损 后期企业联合限产的概率偏大
  随着PTA加工费呈现断崖式下跌,后期企业联合限产的概率偏大。
  从装置负荷情况来看,2022 年以来逸盛新材料 2#360 万吨的装置于1月28日投产,2 月初装置负荷接近于5成。考虑到逸盛宁波200 万吨装置以及逸盛新材料1#360 万吨装置分别检修和降负运行,阶段性抵消了供给端产能增加的压力,不过2月份下游聚酯市场基本上在元宵节后才真正返市,对于需求的实际采购有一定的滞后,叠加江苏疫情影响当地下游企业的复工进度,导致市场累库格局仍旧延续,不过幅度略有收窄。
  若3月份后PTA加工费仍将维持低位运行,则国内大厂联合降负的概率偏大,据悉3月逸盛大化225万吨装置计划检修,后期重点关注低加工费下的企业负荷情况对供给端的影响。

节后市场需求暂未全面打开 市场等待进一步验证
  春节过后聚酯以及终端市场暂未全面恢复,导致需求端动力不足,对 PTA 形成拖累。春节后第一周,虽然有部分下游聚酯企业以及终端企业逐渐复工,但是截止2月10日,终端织机业在春节期后装置开工率维持在21.75%,较春节前下滑20.27个百分点。元宵节后终端织机业装置开工率持续回升,截止2月17日已回升至5成左右。
  而聚酯综合开工率已恢复至9成以上,处于2021年5月以来的新高。截止18日,聚酯下游各品种的库存环比继续上升,终端订单不明显,采购积极性偏弱,聚酯库存抬升。随着聚酯生产企业的恢复,部分企业将迎来备货周期,但能否提振原料市场,一号站注册登录地址有待验证。

  目前PTA市场交易的主要逻辑仍是成本端;中长期来看,若一直处于低加工费的背景下,大厂联合降负减压的概率偏大,随着下游聚酯市场以及终端织机业将逐渐回暖,市场供应基本面的变化也将成为后期的交易重心,但是也要关注外围的不确定因素带来的影响。


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